报告导读：

本周（2023.7.3-2023.7.7）商品市场整体震荡上涨，农产品板块持续保持强势，有色板块小幅反弹，黑色板块下跌

期现套利策略中，尿素基差率大幅走强，玻璃、原油基差率走弱

【资料图】

跨期套利策略中，玻璃9-1月差走强，低硫燃料油9-1月差走弱

单边策略中，做多锡可取得较大收益，收益超过5%

一、商品市场整体表现

本周商品市场回暖，整体震荡上涨，农产品板块持续保持强势，有色板块小幅反弹，黑色板块下跌。

二、基差率

本周大宗商品基差率整体震荡走弱。

表1. 期货基差率周度走强前五名

表2. 期货基差率周度走弱前五名

首先，在基差率走强的品种中，菜粕、沪锡因期现价格同时上涨，但期货价格上涨幅度不及现货价格，造成基差率走强；尿素则期货价格较为稳定，而现货价格上涨，造成基差率大幅走强。其次，基差率走弱的品种中，玻璃、原油、纸浆及棕榈油均因期货价格上涨，而现货价格相对稳定造成基差率走弱。

三、月差率

本周大宗商品月差率整体震荡小幅走强。

表3. 期货合约9-1月差率周度走强前五名

表4. 期货合约9-1月差率周度走弱前五名

玻璃、玉米淀粉本周9-1月差走强；菜粕、玉米淀粉9-1月差持续走强；低硫燃料油本周9-1月差走弱。

四、板块价格指数

全市场表现

本周商品市场多数品种上涨，锡、镍、农产品板块各品种及原油系上涨幅度较大，贵金属本周继续震荡调整。其中单边策略中，做多锡可取得较大收益，收益超过5%。

黑色商品

本周黑色板块延续弱势。政策强预期，现实仍偏弱，钢材期货本周震荡偏弱；玻璃本周小幅反弹，但终端地产数据较差和供应环比增加，短期反弹趋势或难以延续。

能化板块

本周能化板块多数上涨。尿素囤货需求走弱，本周震荡走势；纯碱供需两端持续博弈，本周呈震荡走势；沙特进一步释放减产信号，美国原油库存超预期下降，但海外经济衰退风险仍存，美联储加息预期再度提升，多空交织原油本周震荡上涨。

有色金属

本周有色板块整体呈震荡走势。美国经济仍然保持韧性，昨日公布ADP就业超预期上涨，进一步刺激加息预期，贵金属本周震荡调整；受国内检修预期及缅甸8月停产计划影响，沪锡本周大幅上涨；国内新能源政策预期叠加镍收储传闻，本周沪镍上涨幅度较大。

农产品

本周农产品板块普涨，延续强势表现。美豆种植面积大幅下调，天气炒作持续，油脂油料本周延续强势；市场库存持续下降，供应偏紧，玉米本周延续强势表现。

软商品

软商品板块本周多数上涨。巴西产量增加，国内供需缺口仍然大，白糖本周高位震荡；供需两端分歧较大，棉花本周继续震荡走势；厄尔尼诺现象诱发橡胶减产预期，且国内库存下降，汽车销量数据偏乐观，本周橡胶上涨。

数据来源：同花顺（300033），紫金研究所